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钢铁期货品种上齐为钢企风险管理提供利器

【论文时间: 2019-11-04 21:30

  10月18日,受到市场关注的全球首个实物交割铁矿石期货在大连商品交易所正式挂牌交易。铁矿石期货的上市是中国钢铁业多年的梦想:为中国公司竞争铁矿石价格提供平台和筹码。用业界的话来说,中国是世界上最大的铁矿石消费和需求国,而不必“让大象象蚂蚁一样跳舞”。

  与铁矿石定价权竞争相比,“梦想成真”对于中国钢铁公司而言,铁矿石期货上市的更现实含义是:提供另一种成本和风险管理工具。通过合理利用铁矿石期货,可以帮助钢铁企业对冲进口铁矿石价格波动给生产经营带来的风险,稳定经营。

  但是,值得注意的是,尽管许多接受《证券日报》采访的行业专家和钢铁公司已经确认了铁矿石,钢铁和炼焦煤等期货在对冲和控制风险中的作用,但是,看起来,国内钢铁公司在谨慎操作方面还是持谨慎态度。如何使用期货作为工具,尤其是对于国有钢铁公司而言,由于管理系统和概念的影响,它们更加“动手”。

  对于中国钢铁行业而言,铁矿石一直是令人痛苦的伤害。尽管中国的铁矿石进口量巨大,但其定价能力却受到三大矿商的垄断控制。中国钢铁公司只能被动接受涨价通知。

  数据显示,自2003年以来,铁矿石价格已从每吨30美元上涨至目前的每吨130美元,最高达到近200美元每吨,涨幅超过五倍。同期,国内螺纹钢价格仅从每吨3000元上涨到3500元。这也形成了钢铁产业链“严重分化差”的严重局面。多年来,中国钢铁企业“为三大矿山工作”,国家税务总局山东省税务局电子局运维服务--第二包山东省电子印花!但它们始终处于盈亏线。

  当前市场上的声音之一是铁矿石期货将成为中国为国际铁矿石价格而战的有力工具。

  据报道,以前有90%以上的海运铁矿石是根据普氏指数定价的。尽管该指数的大幅波动吸引了许多中国钢厂的质疑,但三大矿山并没有更好。选择出于某种原因坚持使用索引。许多业内人士认为,中国推出铁矿石期货后,钢铁企业将更加关注铁矿石期货价格,发挥其价格发现功能。在国内,拥有自己的矿石市场成为价格基础将使该国受益。大型钢铁公司与矿山进行了谈判,为形成“中国价格”奠定了坚实的基础。

  但是,一些业内人士对此并不乐观。 “引入期货品种肯定会对现货市场产生影响,但更多取决于其自身的供需状况。期货只会起到放大作用,而不会改变供求趋势。定价能力不会如此。容易竞争。”新闻总监徐向春最近在接受本报记者采访时说。

  “铁矿石期货仍能更好地反映市场供求关系。其交易相对充分,有很多参与者,尤其是专业人士。这比意外现货交易或一对一谈判更具客观性。”市场反映了市场供求关系。”中国冶金工业经济研究中心副主任刘海民告诉记者,定价权最终取决于供求关系,而期货受短期因素影响较小,更加依赖长期的供需基本面。

  对此,2018单双王主要用于扩大产能而产,中钢协副秘书长李新闯也表示,市场对铁矿石期货上市的影响和预期相对较大,但目前铁矿石企业难以改变矿石贸易在短期内。被动状态。

  “目前,中国消耗全球60%的铁矿石,对外部的依赖超过70%,海外股权矿不到10%,而三大矿山控制着60%的海洋。在这种模式下,他指出,铁矿石期货的上市只会有利于转移行业风险。

  与“竞争定价权”的任务相比,铁矿石期货在成本管理和风险管理中的作用已为业内人士所普遍认可。

  当前,钢铁行业面临着日益增加的系统性风险的隐患。在产能淘汰和各种高成本风暴的同时,铁矿石市场也在波动。自2010年铁矿石多方协议价格机制解体以来,铁矿石价格已出现大幅波动。数据显示,2010年铁矿石价格波幅为19%,2011年价格波幅为12%,2012年波幅为20%。根据中国每年进口的6.86亿吨铁矿石(2011年数据),两者之间的下降意味着该行业面临着高达8亿美元的原材料单位波动的风险。

  国泰君安发布的分析报告指出,近年来钢铁生产商的盈利能力逐年下降。主要原因之一是铁矿石的现货价格剧烈波动,钢铁公司必须承受生产成本不断变化的风险。引入铁矿石期货后,钢厂可以买卖与现货市场交易数量相同但交易方向相反的铁矿石商品期货合约,从而锁定了钢厂的生产成本并避免了现货铁矿石的价格。由波动引起的成本波动风险。

  徐向春告诉记者,从企业风险控制管理的角度来看,铁矿石期货的上市意味着当前钢铁产业链中的期货品种基本齐全,为企业控制风险,经营套期保值提供了条件。完整的产品链。 “过去,只能对钢铁,焦炭和炼焦煤期货进行套期保值。”

  他认为,期货对冲的力量可以有效地缓解市场价格的波动。 “特别是跨市场或跨物种的套期保值。钢铁,矿石和焦炭之间会有合理的比较。如果这些品种的价格超出合理范围,则有些人会套利。这种套利的力量会从正常价格过大的情况逐渐收敛。当前的价格差异将永远返回,而内在力量就是套利力量。”

  例如,他说,例如,仅矿石期货或钢铁期货,就没有上游和下游的产业链,价值链在其中发挥作用,价格偏差相对较大。有了完整的对冲产品链,当矿石价格高昂而钢材价格没有上涨时,就会有人进行反向套利。

  但是,第一次吃螃蟹需要勇气。实际上,尽管最近有几家重量级期货上市,但许多钢铁公司仍对进入市场持怀疑态度和谨慎态度。

  “现在很难说。我暂时没有铁矿石期货。如果我想这样做,我会宣布。” 10月18日,河北钢铁局局长办公室的一位工作人员告诉记者,该公司不参与其他期货交易。各种交易。

  “企业必须参与,但只能小规模参与。一方面,他们不熟悉期货市场的运作;另一方面,企业本身的风险控制建设仍然在婴儿期。”有大型的国有钢材。该公司负责人几天前在接受媒体采访时说。

  “私营钢厂接受得更快。一些私营钢厂在螺纹钢期货和矿石期货业务中有特殊业务,包括炼焦煤和焦炭期货,”徐向春说。

  他指出:“相对而言,国有钢铁企业将受到管理制度和观念的影响。期货业务必须与现货业务结合起来,在这种情况下,期货套期保值也将丢失。机会,这将导致绩效考核问题,例如,期货亏损,现货赚钱,根据对冲原理,这是合理的,但是如果您遵循现货管理的概念,则期货将丢失

  鞍钢国际贸易有限公司副总经理李大光也接受媒体采访时表示:“我们一直想用金融衍生品来管理风险,我们想参加铁矿石交易。新加坡交易所的掉期交易,但这方面涉及外汇配额的审批,另一方面,它认为一对一掉期交易不透明,首当其冲。长期以来,我们更加依赖风险的管理方法是避免高峰采购策略。”

  但是,在此问题上,一些内部人士认为,随着铁矿石等期货的发展,越来越多的钢铁公司将积极参与。 “尽管国有钢铁企业的观念变化相对较慢,但我认为,随着铁矿石期货的推出,至少客观上为整个产品链的风险管理提供了机会,无论是私有钢铁还是国有钢铁。对企业而言,这将更容易被接受。期货市场对现货市场的影响越来越大,即使不参与,钢铁公司也将受到影响。”

  值得一提的是,在10月18日举行的铁矿石期货上市仪式上,中国钢铁工业协会副会长王小奇也表示希望交易所能增加对市场的工业培训。多数钢铁行业相对不熟悉金融工具。希望今后,大连商品交易所将继续不断深入开展有关活动,以帮助企业尽快熟悉期货工具。


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